Investīciju finansēšanas avoti: avotu raksturojums. Investīciju finansēšanas iekšējie un ārējie avoti

Finansēšanas avoti galvenā loma jebkura ieguldījuma izveidē un īstenošanā.

Tāpēc visā investīciju projektā tiem tiek pievērsta vislielākā uzmanība no atbildīgajiem par līdzekļiem un to saprātīgajiem izdevumiem.

Investīciju finansēšanas metodes un avoti no investīciju finansēšanas.

Tajā pašā laikā uzticamu investīciju finansēšanas avotu meklēšana sākas jau investīciju projekta sākotnējās koncepcijas stadijā.

Tieši nosakot paredzamos investīciju projekta izveidei un īstenošanai nepieciešamo līdzekļu apjomus, jāsāk tā izstrāde.

Investīciju finansēšanas mērķi

Pamatkapitāla izmaksas ietver izmaksas par apsekošanas darbiem, projekta izstrādi, vietas sagatavošanu, objektu, ēku un būvju celtniecību u.c.

IN apgrozāmā kapitāla izmaksas, savukārt, ietver periodiskus (parasti ikmēneša) izdevumus energoresursu, materiālu, izejvielu, rezerves daļu, komponentu u.c. iegādei.

Pēc tam, kad ir veikti sākotnējie aprēķini pamatkapitāla un apgrozāmā kapitāla izmaksu noteikšanai, investīciju projekta izstrādātājiem tiek sniegti skaitliskie dati, kas turpmāk jāizmanto par pamatu. uzņēmuma investīciju budžets.

Tikai pēc tam būs kārta izvēlēties sev pieņemamāko investīciju finansēšanas avoti.

Galvenie investīciju finansēšanas avoti

Speciālajā literatūrā tradicionāli izšķir: galvenie investīciju finansēšanas avoti(investīciju darbības):
pašu finansiāls ;
aizņemtie līdzekļi;
investīcijas;
budžeta finansējums.

UZ pašu investīciju finansēšanas avoti ietver:
tīri uzņēmumi,
kas tos nodrošināja.

Ārvalstu investīcijas var veikt šādā formā:
tiešie finanšu ieguldījumiārvalstu privātpersonām, uzņēmumiem un (vai) organizācijām, kā arī formā
attiecīgo subjektu daļas (ieguldījuma, daļas) iekļaušana organizācijas pamatkapitālā.

Visbeidzot, budžeta finansējums var izdarīt no:
vietējā (reģionālā) vai
valsts (federālā, republikas) budžeta, kā likums, ar pabalstu nodrošināšanu vai bez maksas saskaņā ar speciālo tiesību aktu prasībām.

Grūti iedomāties, cik daudz jau ir runāts par investīcijām. Ir daudz padomu par to, kur ieguldīt naudu, par ieguldījumu valūtas izvēli, par investīciju tiesisko regulējumu utt. Taču daži cilvēki pakavējās pie tā, kā saimnieciskās personas - juridiskas personas - palielina savus ienākumus, investējot. Kādi ir galvenie investīciju darbības finansēšanas avoti un ko var teikt par šādu likumīgu ieguldījumu iezīmēm?

Kādi ir finansējuma avoti?

Protams, jāsāk no pašiem pamatiem. Pētnieki izšķir pašu un aizņemtos ieguldījumu finansēšanas avotus. Ja pirmajā gadījumā runa ir par naudas līdzekļiem, ko uzņēmums saņēmis savas saimnieciskās darbības gaitā, tad ar otro tiek domāti jebkuri līdzekļi, ko uzņēmums paņēmis uz procentiem ar atgriešanas pienākumu. Grūti viennozīmīgi pateikt, kurš no šiem avotiem ir vēlams: no vienas puses, ne vienmēr pietiek pašu līdzekļu, no otras puses, ja kredītu ieguldīšana nenesīs cerētos rezultātus, nāksies saskarties ar kreditoriem.

Finansējuma efektivitātes novērtēšana

Lai saprastu, vai investīciju aktivitāšu finansēšanas avoti un metodes tiek izmantotas efektīvi, ir noteikti īpaši kritēriji.

Pirmais no tiem ir neto tagadnes efekts, kas ir ieguldījuma rezultātā radušos neto aktīvu apjoma rādītājs. Šis kritērijs tiek uzskatīts par galveno, jo aktīvus ietekmē inflācija, valūtas kursu svārstības un citi faktori, kas ietekmē naudas vērtību, tāpēc neto tagadnes efektā ir ņemtas vērā visas šīs izmaiņas. Investīcijas bija efektīvas, ja šis rādītājs ir lielāks par nulli.

Nākamā iespēja ir ROI. Ja neto tagadnes efekts novērtē aktīvu apjomu, tad šis kritērijs ņem vērā spēju nodrošināt šo aktīvu pieaugumu. Parasti, izvēloties no vairākiem līdzīgiem projektiem, galvenais faktors ir rentabilitāte – tas parāda, kā pieaugs vai samazināsies projektā ieguldītie līdzekļi. Ja ieguldījumu atdeve ir lielāka par simtu, projektu var uzskatīt par veiksmīgu.

Vēl viens kritērijs, bez kura nav iespējams raksturot investīciju darbības finansēšanas avotus, ir investīciju atmaksāšanās laiks. Šis kritērijs parāda, pēc cik gadiem ieguldītie līdzekļi tiks atgriezti kā neto ienākumi. Šis rādītājs ir ļoti svarīgs, lai noteiktu, cik riskants un likvīds ir inovatīvs projekts.

Kā tiek ieguldīta nauda?

Kādi ir uzņēmuma investīciju darbības finansēšanas avoti? Bieži vien ieguldītie līdzekļi tiek ņemti no tīrās peļņas, nolietojuma izmaksām un pašu rezervēm; tiek izmantoti aizdevumi no nacionālajām un starpvalstu bankām, investoru fondi un daudzi citi finansējuma avoti.

Šī nauda tiek ieguldīta vai nu riska kapitāla veidā, vai kā projektu finansējums. Pirmajā gadījumā naudas ieguldīšana ir diezgan riskants pasākums, bet veiksmes gadījumā investors saņems peļņu pēc iespējas īsākā laikā. Projektu finansēšanā investīcijas notiek konkrētā projektā, kas nākotnē nesīs peļņu tiem, kas tajā ieguldīja naudu. Otrā metode tiek uzskatīta par daudz mazāk riskantu, taču tās ilgtermiņa rakstura dēļ daudzi investori ir sliecas uz riska kapitālu.

Pašfinansējums

Tagad mēs varam sīkāk aplūkot katru avota veidu. Pašu ieguldījumu darbības finansēšanas avoti tiek uzskatīti par daudz uzticamākiem: tie ievērojami samazina bankrota risku un neļauj uzņēmumam kļūt atkarīgam no kreditoriem.

Kā vienu no galvenajiem finansējuma avotiem eksperti uzskata uzņēmuma tīro peļņu. Likumsakarīgi, ka pēc ienākumu saņemšanas uzņēmums tos sadala atbilstoši savām vajadzībām. Viens no populārākajiem peļņas ieguldīšanas veidiem ir naudas ieguldīšana sava tehniskā potenciāla attīstīšanā – esošā aprīkojuma modernizēšanā, jaunu iegādē, personāla apmācībā utt. Viena no šīs ieguldījumu metodes priekšrocībām ir tāda, ka šādas investīcijas netiks apliktas ar ienākuma nodokli.

Amortizācijas atskaitījumi kā galvenais pašfinansēšanās veids

Vēl viens populārs uzņēmuma ieguldījumu darbības finansēšanas avots ir amortizācijai izmantotais kapitāls. Nolietojums ir uzņēmuma pamatlīdzekļu nolietojums, un izmaksas par to, tas ir, materiālās bāzes uzturēšanu labā stāvoklī, jau tiek iekļautas preces izmaksās, kad tā tiek pārdota. Ja uzņēmumam ne vienmēr ir peļņa, tad amortizācijas izmaksas zināmā mērā atmaksāsies jebkurā gadījumā. Viens no jaunajiem veidiem, kā saņemt amortizācijas maksu, ir amortizācijas perioda saīsināšana: nolietojuma seguma summa paliek nemainīga, bet, pateicoties tam, ka tā tiek sadalīta īsākā laika periodā, tā daļa produkta izmaksās palielinās. Tas nozīmē, ka uzņēmums saņem lielāku peļņu par tām pašām izmaksām.

Galvenā kļūda, izmantojot amortizācijas maksas kā finansējuma avotu, ir to nepareiza piemērošana. Daudzi uzņēmumi tos izmanto budžeta uzturēšanai, nevis faktiski tērē ražošanas modernizēšanai. Parasti šie līdzekļi netiek izmantoti, lai investētu citos ārējos projektos. Līdz ar to varam droši apgalvot, ka nolietojuma atskaitījumi ir iekšējās lietošanas uzņēmuma investīciju darbības finansēšanas avoti.

Ārējie finansējuma avoti

Ir pienācis laiks saprast, kas ir ārējie investīciju darbības finansēšanas avoti. Tradicionāli tos var iedalīt trīs grupās: pašu kapitāls, valsts finansējums un aizdevumi. Tagad sīkāk aplūkosim katru no šīm metodēm.

Akciju finansēšana sākas ar papildu vērtspapīru emisiju. Šādas ieguldījumu formas priekšrocība ir tāda, ka bankai līdzekļu iegūšanai nav nepieciešams ņemt kredītus, un tirgus parādsaistības ir daudz vieglāk izpildāmas. Šīs ieguldījumu metodes galvenie instrumenti ir parastās un priviliģētās akcijas (otrajā gadījumā akcijai ir dažas obligācijas īpašības), parāda saistības ar opcijām (tiesības noteiktā brīdī iegādāties uzņēmuma aktīvu par saskaņotu līgumu). cena), kā arī parastās un konvertējamās obligācijas (obligācija, kuru var konvertēt akcijās).

Finansējums no valsts budžeta

Runājot par to, kādi ir investīciju darbības finansēšanas avoti, nevar nepieminēt budžeta finansējumu. To veic šādās formās:

• Tiek rīkots konkurss, kurā par uzvarētāju un līdz ar to arī investīciju saņēmēju tiek izvēlēts valstij pievilcīgākais projekts.
• Programmas, kas jebkādā veidā ir saistītas ar valsts veidošanu, ražošanu un sociāli ekonomisko attīstību, saņem daļēju vai pilnīgu centralizētu finansējumu. Tās ir dotācijas un subsīdijas, kas nav jāatmaksā.
• Daļa no valdību interesējošiem projektiem saņem aizdevumus, un ieguldījums ir jāatdod noteiktā termiņā ar samaksātiem procentiem.
• Iespējama arī valsts un komercorganizācijas investīciju simbioze - katra no tām piešķir noteiktu daļu no projekta finansējuma.
• Retos gadījumos par investīciju projekta maksātspējas garantu kļūst valsts: ja tā nespēj nomaksāt kredīta parādus, tad valsts apmaksā visas trūkstošās summas.

Kreditēšana

Saraksts, kurā iekļauti ārējie finansējuma avoti uzņēmuma ieguldījumu detaļām, būtu nepilnīgs bez kreditēšanas. Šajā gadījumā finanšu resursi uz atmaksas noteikumiem, materiālā nodrošinājuma (tas ir, objekta klātbūtne, ko kredīta nemaksāšanas gadījumā var konfiscēt parādu samaksā) un maksājumu (parāda atmaksa). ar procentiem) uzņēmumam piešķir banku iestāde. Kredīti tiek iedalīti īstermiņa (līdz gadam) un ilgtermiņa.

Ir vērts atzīmēt, ka šim ārējā finansējuma avotam nav priekšroka. Investīciju projektu augstā riska dēļ bankas dod priekšroku izsniegt kredītus ar augstām procentu likmēm, kuras uzņēmumi ne vienmēr var atmaksāt. Līdz ar to popularitāti gūst savstarpējā kreditēšana: uzņēmumi apmainās ar precēm un pakalpojumiem, par tiem saņemot nevis finanšu līdzekļus, bet gan kredītus.

Vēl viens faktors, kas attur kreditēšanu, ir aizņēmēja pienākums finansēt vismaz 30% no visa projekta – ne visi uzņēmumi to var atļauties.

Kā izvēlēties finansēšanas metodi?

Investīciju aktivitātes sastāvs un struktūra ietekmē finansējuma avotus. Katrs uzņēmums pats izlemj, kur piesaistīt papildu resursus vai pareizi pārvaldīt savus uzkrājumus. Ja uzņēmums izdara izvēli par labu ārējiem investīciju avotiem, tad tam būs jāizsver visi vienas vai otras metodes plusi un mīnusi.

Ārējā finansējuma plusi un mīnusi

Piemēram, kreditēšana ir laba, jo bankas nekontrolē, kā tieši tiek izlietoti uzņēmumam izsniegtie līdzekļi, turklāt jebkurā brīdī var dzēst parādus, atmaksājot kredītu pirms termiņa; no otras puses, bankām ķīla ir nepieciešama gadījumā, ja kredītņēmējs nespēj pildīt savas saistības, kā arī uzņēmumam nav viegli pastāvīgi sadzīvot ar papildu izmaksām par kredīta maksājumiem.

Kas attiecas uz valsts investīcijām, varam teikt, ka tas būs glābiņš tiem, kam komercorganizācijas atteicās; Saistības ir iespējams nomaksāt mazākās summās, pateicoties tam, ka kredīti tiek izsniegti uz ilgu laiku. Vienlaikus valsts pastāvīgi uzraudzīs, kā tieši tiek tērēti tās līdzekļi, vienlaikus piešķirot summas, kas nav tik lielas, lai tās varētu kaut ko būtiski mainīt.

Pēdējais variants, kurā tiek izmantoti ārējie investīciju darbības finansēšanas avoti, ir pašu kapitāla finansēšana. Šeit uzņēmums saglabās savu relatīvo neatkarību un netiks apgrūtināts ar pastāvīgiem maksājumiem par savām saistībām. Tajā pašā laikā jums būs jāiztērē noteikta naudas summa, lai emitētu vērtspapīrus, kurus var pārdot, un tas nav fakts, ka šie vērtspapīri joprojām tiks pārdoti tirgū. Tāpēc šeit ir vislielākie riski.

Kā optimizēt līdzekļus?

Vai ir iespējams optimizēt finansējuma avotus investīciju aktivitātēm? Noteikti. Kad uzņēmumam ir brīvi līdzekļi, tos labāk izmantot parādsaistību dzēšanai, nevis personīgām vajadzībām – jo ātrāk bizness atbrīvosies no atkarības no bankām, jo ​​ātrāk tas var pilnībā attīstīties. Ideālā gadījumā uzņēmumam laika gaitā būtu jāatsakās no ārējiem investīciju avotiem, kas vairumā gadījumu ierobežo tā finansiālo brīvību, un pāriet uz pašfinansējumu, kurā nebūs jāatskaitās par iztērētajiem līdzekļiem.

Secinājums

Viennozīmīgi labus vai viennozīmīgi sliktus investīciju darbības finansēšanas avotus nosaukt nevar. Katram no tiem ir savas priekšrocības un trūkumi. Pašfinansējuma gadījumā varam teikt, ka tas nav pieejams visiem uzņēmumiem. Taču, no otras puses, ārējais finansējums gandrīz noteikti ierobežos uzņēmējdarbības brīvību. Jūs vienmēr varat atrast līdzsvaru starp šīm divām iespējām, un panākumi tirgū lielā mērā ir atkarīgi no tā, kas tas ir.

Ievads

Investīcijas ir privātā vai publiskā kapitāla ilgtermiņa investīcijas dažādās valsts (iekšzemes investīcijas) vai ārvalstu (ārvalstu investīcijas) ekonomikas nozarēs ar mērķi gūt peļņu.

Uzņēmuma ieguldījumi ir kapitāla ieguldīšana visās tā formās dažādos tā saimnieciskās darbības objektos (vai instrumentos) ar mērķi gūt peļņu, kā arī citu ekonomisku vai neekonomisku efektu, kura īstenošana ir balstīta. tirgus principiem un ir saistīts ar laika, riska un likviditātes faktoriem.

Investīciju praktisku realizāciju nodrošina uzņēmuma investīciju darbība, kas ir viens no tā patstāvīgajiem saimnieciskās darbības veidiem un svarīgākais tā ekonomisko interešu īstenošanas veids.

Uzņēmuma investīciju darbība tiek saprasta kā mērķtiecīgs process, kurā tiek atrasti nepieciešamie investīciju resursi, atlasīti efektīvi investīciju objekti (instrumenti), veidota atbilstoši izvēlētajiem parametriem sabalansēta investīciju programma (investīciju portfelis) un nodrošināta tās īstenošana.
Uzņēmuma ieguldījumu darbību raksturo šādas galvenās iezīmes:
- tā ir galvenā uzņēmuma pamatdarbības izaugsmes nodrošināšanas forma un attiecībā pret mērķiem un uzdevumiem ir pakārtota
- ieguldījumu darbības formas un metodes ir daudz mazāk atkarīgas no uzņēmuma nozares īpatnībām nekā pamatdarbība
- uzņēmuma investīciju darbības apjomu raksturo būtiskas nevienmērības atsevišķos periodos
- ieguldījumu darbība veido īpašu neatkarīgu uzņēmuma naudas plūsmu veidu, kas noteiktos periodos būtiski atšķiras pēc to fokusa (no pirmajām ieguldījumu izmaksām līdz ienākumu gūšanai un faktisko izdevumu segšanai no aktīvu likvidācijas)
- ieguldījumu darbību raksturo specifiski risku veidi, kurus vieno jēdziens “ieguldījumu riski”, kas parasti pārsniedz operacionālos riskus.

Galvenie uzņēmuma investīciju darbības finansēšanas avoti.

Investīciju finansēšanas avoti ir līdzekļi, kurus var izmantot kā investīciju resursus. No finansējuma avotu izvēles ir atkarīga ne tikai investīciju darbības dzīvotspēja, bet arī no tās gūto gala ienākumu sadale, palielinātā kapitāla izmantošanas efektivitāte un ieguldījumu veicošās organizācijas finansiālā stabilitāte. Investīciju finansēšanas avotu sastāvs un struktūra ir atkarīga no sabiedrībā funkcionējošā ekonomiskā mehānisma.

Jebkuras organizācijas veiktos ieguldījumus var klasificēt pēc vairākiem kritērijiem:

1. Pēc piesaistes metodes attiecībā uz investīciju darbības priekšmetu izšķir no iekšējiem un ārējiem avotiem piesaistītos investīciju resursus.

Nepieciešams nošķirt iekšējos un ārējos investīciju finansēšanas avotus makro- un mikroekonomikas līmenī. Makroekonomiskā līmenī pie iekšējiem investīciju finansēšanas avotiem pieder: valsts budžeta finansējums, iedzīvotāju uzkrājumi, organizāciju, komercbanku, investīciju fondu un uzņēmumu uzkrājumi, nevalstiskie pensiju fondi, apdrošināšanas organizācijas u.c. Ārējās – ārvalstu investīcijas, ārvalstu aizdevumi un aizņēmumi.

Mikroekonomikas līmenī iekšējie investīciju avoti ietver organizācijā radītos pašu līdzekļus tās attīstības nodrošināšanai. Organizācijas pašas finanšu resursu pamats, kas veidojas no iekšējiem avotiem, ir kapitalizētā tīrās peļņas daļa, nolietojums un organizācijas īpašnieku ieguldījumi.

Organizācijas investīciju resursi, kas piesaistīti no ārējiem avotiem, raksturo to daļu no tiem, kas veidojas ārpus organizācijas. Tas aptver gan pašu kapitālu, gan aizņemto kapitālu, kas piesaistīts no ārpuses. Tas var ietvert valsts finansējumu, investīciju aizdevumus, līdzekļus, kas iegūti, izvietojot savus vērtspapīrus, un vairākus citus līdzekļus.

2. Atbilstoši kapitāla īpašnieku tautībai tiek sadalīti uz vietējā un ārvalstu kapitāla rēķina radītie investīciju resursi.

Investīciju resursi, kas iegūti no pašmāju kapitāla, ir ļoti dažādi, un parasti tie ir pieejamāki maziem un vidējiem uzņēmumiem.

Ārvalstu kapitāla radītie investīciju resursi galvenokārt nodrošina lielu organizācijas reālu investīciju projektu īstenošanu, kas saistīti ar to pārņemšanu, rekonstrukciju vai tehnisko pārkārtošanu. Lai arī kapitāla piedāvājuma apjoms globālajā tirgū ir diezgan ievērojams, nosacījumi tā piesaistei iekšzemes uzņēmējiem ekonomiskiem mērķiem ir ļoti ierobežoti, jo ārvalstu investoriem ir augsts ekonomiskā un politiskā riska līmenis.

3. Atbilstoši īpašuma nosaukumam investīciju resursi tiek iedalīti divos galvenajos veidos – pašu un aizņemtajos.

Pašu ieguldījumu avoti raksturo organizācijas līdzekļu kopējo vērtību, kas atbalsta tās ieguldījumu darbības un pieder tai kā īpašums. Investīciju finansēšanas pašu avoti ir: pamatkapitāls; peļņa; nolietojuma atskaitījumi; speciālie fondi, kas veidoti no peļņas; saimniecībā esošās rezerves; apdrošināšanas iestāžu izmaksātie līdzekļi zaudējumu kompensācijas veidā. Pašu līdzekļi ietver arī līdzekļus, kas ziedoti organizācijai mērķtiecīgiem ieguldījumiem.

Aizņemtie investīciju avoti raksturo kapitālu, ko organizācija piesaista visās tā formās uz atmaksājamu pamata. Visas aizņemtā kapitāla formas, ko organizācija izmanto ieguldījumu darbībās, atspoguļo tās finansiālās saistības, kuras ir jāatmaksā ar iepriekš noteiktiem nosacījumiem (termiņiem, procentiem). Personas, kas nodrošināja līdzekļus saskaņā ar šiem nosacījumiem, parasti nepiedalās ieņēmumos no ieguldījumu darbībām.

4. Pamatojoties uz dabiskajām un materiālajām piesaistes formām, mūsdienu investīciju teorija izšķir šādus investīciju resursu veidus: ieguldījumu resursi skaidrā naudā; investīciju resursi finanšu formā; ieguldījumu resursi materiālā veidā; ieguldījumu resursi nemateriālā veidā. Kapitāla ieguldīšana šādās formās ir atļauta ar likumu, veidojot jaunas organizācijas un palielinot to pamatkapitāla apjomu.

5. Atbilstoši piesaistes laika periodam izšķir šādus investīciju resursu veidus:

Investīciju resursi piesaistīti ilgtermiņā. Tos veido pamatkapitāls, kā arī parāda kapitāls ar termiņu ilgāku par vienu gadu. Organizācijas investīciju nolūkos veidoto pašu un ilgtermiņa aizņemtā kapitāla kopumu raksturo termins “pastāvīgais kapitāls”.

Investīciju resursi piesaistīti īstermiņā. Tos organizācija veido uz laiku līdz vienam gadam, lai apmierinātu pagaidu investīciju vajadzības.

6. Atkarībā no izmantošanas mērķa jomas tiek izdalītas šādas:

Investīciju resursi, kas paredzēti izmantošanai reālu ieguldījumu procesā. To apjoms un struktūra tiek plānota atsevišķi katram reālajam projektam organizācijas izveidotās investīciju programmas ietvaros.

Investīciju resursi, kas paredzēti izmantošanai finanšu ieguldījumu procesā. To piesaiste ir pakārtota organizācijas finanšu ieguldījumu instrumentu portfeļa veidošanas vai pārstrukturēšanas mērķiem.

7. Nodrošināt atsevišķus ieguldījumu procesa posmus. Pamatojoties uz šo kritēriju, tiek izdalīti šādi ieguldījumu resursu veidi:

Investīciju resursi, kas nodrošina pirmsinvestīciju posmu.

Investīciju resursi, kas nodrošina investīciju posmu

Investīciju resursi, kas nodrošina pēcinvestīciju posmu.

Šis investīciju resursu sadalījums tiek izmantots tikai atsevišķu reālu investīciju projektu īstenošanas nodrošināšanas procesā.

Organizācijas investīciju darbības efektivitātes līmeni lielā mērā nosaka tās investīciju resursu mērķtiecīga veidošana. Organizācijas investīciju resursu veidošanas galvenais mērķis ir apmierināt nepieciešamību iegūt nepieciešamos ieguldījumu aktīvus un optimizēt to struktūru no efektīvu ieguldījumu darbības rezultātu nodrošināšanas viedokļa.

Rīsi. 1. Investīciju resursu klasifikācija pēc galvenajām pazīmēm

Uzņēmuma investīciju darbības finansēšanas metodes.

Ar investīciju projekta finansēšanas metodi saprot investīciju resursu piesaistes metodi, lai nodrošinātu projekta finansiālo iespējamību.

Galvenās investīciju projektu finansēšanas metodes ir:

Pašfinansējums, t.i. ieguldot tikai no saviem līdzekļiem;

dibināšana, kā arī citi pašu kapitāla finansēšanas veidi;

Kredītu finansēšana (investīciju aizdevumi no bankām, obligāciju emisija);

Budžeta finansēšana;

Jauktais finansējums (pamatojoties uz dažādām šo metožu kombinācijām);

Projekta finansēšana (finansēšanas metode, ko raksturo īpaša metode ieguldījumu atdeves nodrošināšanai, kas balstās tikai vai galvenokārt uz investīciju projekta gūtajiem naudas ienākumiem, kā arī visu ar projektu saistīto risku optimālu sadali starp iesaistītajām pusēm tās īstenošanā).

Pašfinansējums var izmantot tikai nelielu investīciju projektu īstenošanai. Kapitālietilpīgi investīciju projekti, kā likums, tiek finansēti ne tikai no iekšējiem, bet arī ārējiem avotiem.

Investīciju projektu finansēšanas avotu salīdzinošais raksturojums

Ārējais finansējums ietver ārējo avotu izmantošanu: finanšu institūciju, nefinanšu uzņēmumu, iedzīvotāju, valsts, ārvalstu investoru līdzekļus, kā arī organizācijas dibinātāju papildu naudas līdzekļu iemaksas. To veic, mobilizējot piesaistītos (kapitāla finansējums) un aizņemtos (kredītfinansējums) līdzekļus.

Katram no izmantotajiem finansējuma avotiem ir noteiktas priekšrocības un trūkumi. Līdz ar to jebkura investīciju projekta īstenošanai nepieciešama finansēšanas stratēģijas pamatojums, alternatīvo metožu un finansēšanas avotu analīze un rūpīga finansēšanas shēmas izstrāde.

Pieņemtajā finansēšanas shēmā būtu jāparedz:

Pietiekams investīciju apjoms, lai īstenotu investīciju projektu kopumā un katrā norēķinu perioda solī;

Investīciju finansēšanas avotu struktūras optimizācija;

Kapitāla izmaksu un investīciju projektu riska samazināšana.

Korporatizācija (kā arī pajas un citas iemaksas pamatkapitālā) paredz investīciju projektu pašu kapitāla finansējumu. Investīciju projektu pašu kapitāla finansēšana var tikt veikta šādos galvenajos veidos:

Esoša uzņēmuma akciju papildu emisijas veikšana (var tikt veikta ar parasto un priekšrocību akciju papildu emisiju), kas savā organizatoriskajā un juridiskajā formā ir akciju sabiedrība, ar mērķi finansiāli atbalstīt tās īstenošanu. par investīciju projektu;

Papildu akciju emisija tiek izmantota vērienīgu investīciju projektu īstenošanai, investīciju attīstības programmām, investīciju darbības nozares vai reģionālajai diversifikācijai. Šīs metodes izmantošana galvenokārt lielu investīciju projektu finansēšanai ir skaidrojama ar to, ka ar emisiju saistītās izmaksas sedz tikai ievērojami piesaistīto resursu apjomi.

Bet akciju sabiedrība saņem ieguldījumu līdzekļus pēc akciju izvietošanas pabeigšanas, un tas prasa laiku, papildu izdevumus, organizācijas finansiālās stabilitātes pierādījumus, informācijas caurskatāmību u.c. Akciju papildu emisijas procedūra ir saistīta ar reģistrāciju, kotēšanu , un ievērojamas ekspluatācijas izmaksas. Izejot emisijas procedūru, emitentiem rodas izmaksas par profesionālu vērtspapīru tirgus dalībnieku, kas veic parakstītāja un ieguldījumu konsultanta funkcijas, pakalpojumu apmaksu, kā arī par emisijas reģistrāciju. Parakstītājs ir juridiska persona, kas pārvalda vērtspapīru emisijas un to izplatīšanas procesu. Investīciju konsultants ir uzņēmums, kas nolīgts, lai sniegtu profesionālus padomus par ieguldījumu jautājumiem un aktīvu pārvaldīšanas metodēm. Investīciju konsultants ir atbildīgs par ieguldījumu politikas izstrādi, ko pēc tam vada ieguldījumu pārvaldnieks.

Citu organizatorisko un juridisko formu sabiedrībām investīciju projekta īstenošanai paredzēto papildu līdzekļu piesaiste tiek veikta ar ieguldījumu iemaksām, noguldījumiem, dibinātāju vai pieaicināto trešo personu līdzdibinātāju daļām pamatkapitālā. Šo finansēšanas veidu raksturo zemākas darījuma izmaksas nekā papildu akciju emisija, bet tajā pašā laikā ierobežotāks finansējuma apjoms.

Jaunas, īpaši investīciju projekta īstenošanai paredzētas organizācijas izveide ir viens no mērķtiecīga kapitāla finansējuma veidiem. Šo finansēšanas metodi var izmantot:

Privātie uzņēmēji, kas izveido organizāciju savu investīciju projektu īstenošanai un kuriem nepieciešams piesaistīt partnerkapitālu;

Lieli daudzveidīgi uzņēmumi, kas organizē jaunu organizāciju, tostarp pamatojoties uz to struktūrvienībām,

Realizēt ražošanas paplašināšanas projektus.

Finansiālais atbalsts investīciju projektam šajos gadījumos tiek veikts, izmantojot trešo personu līdzdibinātāju iemaksas jaunās organizācijas pamatkapitāla veidošanā, specializēto projektu uzņēmumu - meitasuzņēmumu - mātesuzņēmuma nodalīšanai vai dibināšanai, dibināšanai. nododot tām daļu no esošo organizāciju aktīviem.

Galvenās formas kredītu finansēšana Tie ietver investīciju aizdevumus no bankām un mērķtiecīgus obligāciju aizdevumus.

Investīciju kredīti no bankām darbojas kā viens no efektīvākajiem investīciju projektu ārējās finansēšanas veidiem gadījumos, kad uzņēmumi nevar nodrošināt to īstenošanu uz savu līdzekļu un vērtspapīru emisijas rēķina. Šīs formas pievilcību galvenokārt izskaidro:

Spēja izstrādāt elastīgu finansēšanas shēmu;

Nav izmaksu, kas saistītas ar vērtspapīru reģistrāciju un izvietošanu;

Izmantojot finanšu sviras efektu, kas ļauj palielināt pašu kapitāla atdevi atkarībā no pašu kapitāla un aizņemtā kapitāla attiecības ieguldīto līdzekļu struktūrā un aizņemto līdzekļu izmaksām;

Ar nodokli apliekamās peļņas samazināšana, procentu maksājumus attiecinot uz pašizmaksā iekļautajām izmaksām

Investīciju aizdevumi parasti ir vidēja termiņa un ilgtermiņa. Investīciju kredīta piesaistes periods ir pielīdzināms investīciju projekta īstenošanas periodam. Šajā gadījumā investīciju aizdevums var paredzēt labvēlības periodu, t.i. pamatparāda atmaksas atlikšanas periods. Šis nosacījums atvieglo aizdevuma apkalpošanu, bet palielina tā izmaksas, jo procentu maksājumi tiek aprēķināti par neatmaksāto parāda summu.

Investīciju aizdevumi Krievijas praksē parasti tiek izsniegti termiņa aizdevuma veidā ar atmaksas termiņu no trīs līdz pieciem gadiem, pamatojoties uz atbilstoša aizdevuma līguma (līguma) sastādīšanu. banka atver aizņēmējam kredītlīniju uz šo periodu.

Viens no termiņa aizdevumu veidiem, ko izmanto investīciju projektu finansēšanai, ir kredīts, kas nodrošināts ar nekustamo īpašumu (hipotekārais kredīts).

Investīciju projektu finansēšanai var izmantot:

· standarta hipotekārie kredīti (parāda atmaksa un procentu maksājumi tiek veikti vienādās daļās);

· hipotekārie kredīti, kas paredz nevienmērīgus procentu maksājumus (piemēram, sākuma posmā maksājumi pieaug ar noteiktu nemainīgu ātrumu, un pēc tam tiek maksāti nemainīgās summās);

· hipotekārie kredīti ar mainīgām maksājumu summām (labvēlības periodā tiek maksāti tikai procenti un pamatsumma nepalielinās);

· hipotekārie kredīti ar ķīlas kontu (izsniedzot aizdevumu, tiek atvērts speciāls konts, kurā aizņēmējs iemaksā noteiktu summu kā garantiju iemaksu veikšanai projekta pirmajā posmā).

Mērķtiecīgi obligāciju aizdevumi pārstāv projekta iniciatora uzņēmuma emitēto uzņēmumu obligācijas, kuru izvietošanas līdzekļi paredzēti konkrēta investīciju projekta finansēšanai.

Uzņēmumu obligāciju emisija un izvietošana ļauj piesaistīt līdzekļus investīciju projektu finansēšanai ar izdevīgākiem nosacījumiem, salīdzinot ar bankas aizdevumu:

Banku pieprasītā ķīla nav nepieciešama;

Emitenta uzņēmumam ir iespēja piesaistīt ievērojamu līdzekļu apjomu ilgtermiņā ar zemākām aizņēmuma izmaksām, vienlaikus saņemot tiešu piekļuvi mazo investoru resursiem;

Obligāciju pamatparāda atmaksa, atšķirībā no tradicionālā bankas aizdevuma, parasti notiek aizdevuma termiņa beigās, kas ļauj apkalpot parādu uz projektā gūto ienākumu rēķina;

Obligāciju emisijas prospektā ir tikai vispārīgs investīciju projekta apraksts, kas novērš nepieciešamību nodrošināt kreditoriem detalizētu investīciju projekta biznesa plānu;

Emitenta sabiedrībai nav pienākuma katram no potenciālajiem obligāciju pircējiem sniegt iekšējo finanšu informāciju, kas atšķiras no prospektā ietvertās, kā arī pārskatu par ieguldījumu projekta gaitu;

Ja rodas iespējami sarežģījumi, kas saistīti ar investīciju projekta īstenošanu, emitents uzņēmums var atpirkt savas obligācijas, un atpirkšanas cena var būt mazāka par obligāciju sākotnējās izvietošanas laikā saņemtajām summām;

Obligacionāru sadrumstalotības dēļ tiek samazināta kreditoru iejaukšanās iespējamība uzņēmuma iekšējās darbībās;

Emitentsabiedrība iegūst iespēju ātri pārvaldīt parādsaistības, regulēt ar obligāciju emisiju un apriti saistītos riskus, optimizēt parādu atbilstoši mainīgajiem iekšējās un ārējās vides apstākļiem, piedāvājot jaunus nosacījumus un izmantojot dažādas parāda vērtspapīru kombinācijas.

Līzings (no angļu valodas noma- noma) ir mantisko attiecību kopums, kas rodas, kad nomas objekts (kustamais un nekustamais īpašums) tiek nodots pagaidu lietošanā, pamatojoties uz tā iegādi un ilgtermiņa nomu. Līzings ir ieguldījumu darbības veids, kurā iznomātājs (iznomātājs) saskaņā ar finanšu nomas (līzinga) līgumu apņemas iegūt īpašumā īpašumu no konkrēta pārdevēja un par atlīdzību to nodot nomniekam (nomniekam) pagaidu lietošanā.

Līzinga operāciju iezīmes salīdzinājumā ar tradicionālo nomu ir šādas:

· darījuma objektu izvēlas nomnieks, nevis iznomātājs, kas iegādājas aprīkojumu par saviem līdzekļiem;

· līzinga termiņš parasti ir mazāks par iekārtas fiziskā nolietojuma periodu;

· izbeidzot līgumu, nomnieks var turpināt nomu ar atvieglotu likmi vai iegādāties nomāto īpašumu par tā atlikušo vērtību;

· līzinga devēja loma parasti ir kredītiestāde un finanšu iestāde - līzinga kompānija, banka.

Budžets Investīciju projektu finansēšana parasti tiek veikta, izmantojot finansējumu mērķprogrammu un finansiālā atbalsta ietvaros. Tas paredz budžeta līdzekļu izlietojumu šādos galvenajos veidos: ieguldījumi esošo vai jaunizveidoto uzņēmumu pamatkapitālā, budžeta aizdevumi (tai skaitā investīciju nodokļa atlaide), garantiju un subsīdiju sniegšana.

Krievijā investīciju projektu finansēšana mērķprogrammu ietvaros ir saistīta ar federālo investīciju programmu (Federal Targeted Investment Program, Federal Target Programs), departamentu, reģionālo un pašvaldību mērķinvestīciju programmu īstenošanu.

Jaukti finansējums tiek veikts uz atmaksājama un neatmaksājama pamata - no federālā budžeta un no organizācijas pašu līdzekļiem. Investori kapitālieguldījumus veic uz bankas kontiem, pusēm vienojoties.

Organizācijas investīciju darbību finansēšanu var veikt, izmantojot mērķtiecīgas integrētās programmas (TCP). Šādas programmas ir pētniecības, izstrādes, ražošanas, sociālekonomisko, organizatorisko un citu pasākumu komplekss, kas saskaņots resursu, īstenotāju un laika ziņā un kuru mērķis ir risināt problēmas valsts ekonomiskās, vides, sociālās un aizsardzības attīstības jomā.

Zem projektu finansējums Starptautiskajā praksē mēs saprotam investīciju projektu finansēšanu, kam raksturīgs īpašs veids, kā nodrošināt ieguldījumu atdevi, kas balstās uz paša projekta investīciju kvalitāti, ienākumiem, ko nākotnē gūs izveidotais vai restrukturizētais uzņēmums. Konkrēts projektu finansēšanas mehānisms ietver investīciju projekta tehnisko un ekonomisko īpašību analīzi un ar to saistīto risku novērtēšanu, un ieguldīto līdzekļu atdeve tiek balstīta uz projekta ienākumiem, kas paliek pēc visu izmaksu segšanas.

Starp galvenajiem projektu finansēšanas modeļiem ir šādi:

· finansējums turpmākām produktu piegādēm;

· “būvēt – ekspluatēt – nodot” (būvēt – ekspluatēt – nodot – ŠEIT);

· “būvēt – pašam – darboties – nodot” (būvēt – pašam – darboties – nodot – BOOT).

Projektu finansējums var būt efektīvs un iedarbīgs finanšu instruments ilgtermiņa investīciju projektiem, kas saistīti ar kapitālietilpīgām tautsaimniecības nozarēm.

Secinājums

Noslēgumā jāatzīmē, ka investīcijas ir būtiskākais faktors, kas ietekmē uzņēmuma vērtības pieaugumu un līdz ar to arī attīstību kopumā. Tieši investīcijas ļauj palielināt uzņēmuma aktīvus un tā nemateriālos aktīvus. Tādējādi šķiet pamatoti apgalvot, ka uzņēmuma ieguldījumu darbība ir tā mērķtiecīga un radoša funkcija.

Attīstītajām pasaules valstīm un valstīm, kurās attīstās vai piedzīvo krīzi, investīciju politika, kas stimulē investīciju lēmumu pieņemšanu un investīciju projektu īstenošanu, kas nodrošina tautsaimniecības tehniskā un tehnoloģiskā stāvokļa uzturēšanu globālā līmenī vai tā sasniegšanu. , ekonomiskie centieni šajā virzienā, ir viens no svarīgākajiem līdzekļiem neatkarīgas iekšpolitikas un ārpolitikas veiksmīgai īstenošanai. Tā ir investīciju un investīciju lēmumu pieņemšanas vispārējā ekonomiskā nozīme.

Bibliogrāfija

1. Krievijas Federācijas federālā likuma budžeta kodekss (BC RF), datēts ar 1998. gada 31. jūliju, Nr.145-FZ.

2. Federālais likums “Par ieguldījumu darbībām Krievijas Federācijā, kas veikta kapitālieguldījumu veidā” 1998. gada 15. jūlija Nr. 39-FZ (ar grozījumiem un papildinājumiem)

3. Investīcijas. Mācību grāmatas izd. Kovaļova V.V. utt M-2006

4. Rimer M.I. Investīciju ekonomiskais novērtējums / M.I. Riemers. - M.: Maskava, 2009.

5. Vartanovs A. Nodokļi līzinga laikā / A. Vartanov // Līzings-kurjers. – 2003. gads.

6. Vilenskis P.L. Investīciju projektu efektivitātes novērtēšana / P.L. Viļenskis, V.N. Livšits, S.A. Smolyak. – M.: Delo, 2005. gads

7. Volkovs A.S. Investīciju projektu efektivitātes novērtēšana / A.S. Volkovs, A.A. Marčenko. – M.: Rior, 2006. gads.

Efektīva investīciju aktivitāte, investīciju aktivitāte, konkurences pozīciju nostiprināšana ir cieši saistīta ar līdzekļu pieejamību izstrādāto investīciju programmu finansēšanai, kas ir nopietna problēma lielākajai daļai pašmāju uzņēmumu.

Investīciju finansēšanas avoti - Tie ir fondi, kas tiek pārvērsti investīciju resursos. No investīciju finansēšanas avotu izvēles ir atkarīgs ne tikai nākotnes ienākumu un izdevumu apjoms, bet arī investīciju darbības dzīvotspēja.

Autors veids, kā piesaistīt attiecībā uz investīciju darbības priekšmetu investīciju resursi tiek piešķirti, piesaistīti no iekšējiem avotiem un piesaistīti no ārējiem avotiem.

Makroekonomiskajā līmenī pie iekšējiem investīciju finansēšanas avotiem pieder: valsts budžeta finansējums, iedzīvotāju uzkrājumi, uzņēmumu, komercbanku, investīciju fondu un uzņēmumu uzkrājumi, nevalstiskie pensiju fondi uc Ārējie avoti ir: ārvalstu investīcijas, ārvalstu kredīti. un aizdevumi.

Mikroekonomikas līmenī iekšējie investīciju finansēšanas avoti ietver uzņēmuma pašu kapitālu, kas veidojas tā attīstības nodrošināšanai. Pašu līdzekļi ietver:

Projekta īstenošanas laikā iegūtie līdzekļi. Tos var izmantot kā ieguldījumus (gadījumos, kad investīcijas turpinās pēc fondu nodošanas ekspluatācijā) un ietver neto ienākumus un pamatlīdzekļu un nemateriālo aktīvu nolietojumu. Šo līdzekļu izlietojumu sauc par projekta pašfinansēšanos. Ārējie investīciju finansēšanas avoti ir:

Investoru līdzekļi, kas veido projekta pamatkapitālu. Šie līdzekļi netiek atdoti: fiziskās un/vai juridiskās personas, kas tos piešķīrušas, ir izveidoto ražošanas līdzekļu līdzīpašnieki un to izmantošanas rezultātā gūto neto ienākumu patērētāji;

Subsīdijas ir bez atlīdzības piešķirtie līdzekļi: piešķīrumi no dažāda līmeņa budžetiem, uzņēmējdarbības atbalsta fondi, labdarības un citas iemaksas no visa veida īpašumtiesībām organizācijām un privātpersonām, tostarp starptautiskajām organizācijām un finanšu institūcijām;

Aizņemtie līdzekļi (kredīti, aizdevumi), kas ir jāatmaksā saskaņā ar iepriekš noteiktiem nosacījumiem (atmaksas grafiks, procentu likme);

Līdzekļi īpašuma veidā, kas paredzēti nomai (līzingam). Šo līdzekļu atgriešanas nosacījumus nosaka īres līgums.

Subsīdijas, aizņemtie līdzekļi un īrei (līzingai) paredzētie līdzekļi nav iekļauti projekta pamatkapitālā un nedod tiesības piedalīties projekta ieņēmumos.

Uzņēmuma investīciju resursi, kas piesaistīti no ārējiem avotiem, veidojas ārpus uzņēmuma. Tie ietver gan pašu kapitālu, gan aizņemtos līdzekļus. Tie ietver: valsts finansējumu, investīciju aizdevumus, līdzekļus, kas iegūti, izvietojot savus vērtspapīrus utt.

Autors tautību kapitāla īpašnieki sadala investīciju resursus, kas radīti no vietējā un ārvalstu kapitāla.

Ārvalstu kapitāla radītie investīciju resursi galvenokārt tiek novirzīti lielu reālu investīciju projektu īstenošanai.

Investīciju resursi, kas iegūti no iekšzemes kapitāla, finansē mazos un vidējos uzņēmumus.

Autors īpašums investīciju resursi tiek sadalīti pašu un aizņemtajos līdzekļos.

Pašu investīciju avoti raksturo tam piederošo un tā ieguldījumu darbību nodrošinājošo uzņēmuma līdzekļu kopējo vērtību. Pašu līdzekļi ieguldījumu finansēšanai ietver: pamatkapitālu; peļņa; nolietojuma izmaksas; speciālie fondi, kas veidoti no peļņas; apdrošināšanas sabiedrību zaudējumu atlīdzināšana; saziedoti līdzekļi mērķtiecīgām investīcijām.

Pašu līdzekļi galvenokārt veidojas no iepriekšējiem uzkrājumiem, nolietojuma izmaksām un nesadalītās peļņas. Tomēr šie avoti vietējā praksē ir ierobežoti pamatlīdzekļu lielā nolietojuma (amortizācijas) un zemās ražošanas rentabilitātes (tīrās peļņas) dēļ. Ja attīstītajās valstīs no peļņas tiek finansēti aptuveni 25-30% investīciju, tad Krievijā tas veido aptuveni 10%.

Uzņēmuma pašu līdzekļi var būt iekšējie (peļņa, nolietojums) vai ārējie (akciju papildu izvietošana). Summas, ko uzņēmums savācis no šiem avotiem, netiek atmaksātas. Uzņēmumi, kas nodrošina līdzekļus, izmantojot šos kanālus, parasti piedalās ieņēmumos no ieguldījumu pārdošanas uz kopīpašuma pamata.

Aizņemtie investīciju avoti raksturo uz atmaksājama pamata piesaistīto kapitālu. Visas aizņemtā kapitāla formas, ko uzņēmums izmanto ieguldījumu darbības finansēšanai, ir tā finansiālās saistības, kuras ir jāatmaksā saskaņā ar iepriekš noteiktiem nosacījumiem (atmaksas grafiks, procenti). Uzņēmumi, kas nodrošināja aizņemtos līdzekļus, parasti nepiedalās ieņēmumos no ieguldījumu darbībām.

Uzņēmuma investīciju resursu veidošanās galveno avotu klasifikācija ir parādīta attēlā. 2.1.

Starptautiskajā praksē galvenie investīciju projektu finansēšanas avoti ir:

Piesaistītie līdzekļi (akciju kapitāls);

Pašu līdzekļi;

Aizņemtie līdzekļi.

Piesaistītie līdzekļi (akciju kapitāls) kā finansējuma avots Krievijā vēl nav pilnībā izveidojies. Valstīs ar attīstītu tirgus ekonomiku pamatkapitālu veido investīciju fondi un uzņēmumi, piesaistot līdzekļus no iedzīvotājiem, ar to tiek finansēti aptuveni 50% investīciju. Krievijā 2001.gada 29.novembra pieņemtais likums Nr.156 “Par ieguldījumu fondiem” nevar atrisināt valsts līdzekļu piesaistes problēmu reālu investīciju finansēšanai.

Uzņēmuma pašu kapitālā ietilpst:

Pamatkapitāls - ir piešķirto līdzekļu apjoms

īpašniekam, lai nodrošinātu organizācijas statūtu darbību. Tās saturs ir atkarīgs no organizācijas juridiskās formas. Akciju sabiedrībai tā ir visu veidu akciju kopējā nominālvērtība. Pamatkapitāls ir vienīgais finansējuma avots komercorganizācijas izveides brīdī.

Pamatkapitāls tiek veidots sākotnējās līdzekļu ieguldīšanas laikā. Tās lielums tiek paziņots, reģistrējot organizāciju, un saskaņā ar spēkā esošajiem tiesību aktiem un dibināšanas dokumentiem ir atļautas jebkādas statūtkapitāla lieluma izmaiņas.

Papildu kapitāls kā organizācijas līdzekļu avots atspoguļo pamatlīdzekļu vērtības pieaugumu pamatlīdzekļu un citu materiālo aktīvu, kuru lietderīgās lietošanas laiks ir ilgāks par 12 mēnešiem, pārvērtēšanas rezultātā. Tas var ietvert arī akciju faktiskās piedāvājuma cenas pārsniegumu pār to nominālvērtību. Visu veidu pamatlīdzekļi ir pakļauti pārvērtēšanai.

Tiek veikta periodiska pārvērtēšana, lai pamatlīdzekļu uzskaites vērtību sasniegtu mūsdienu reproducēšanas cenām. Tas ļauj radīt labvēlīgus ekonomiskos apstākļus un stimulus pamatlīdzekļu atjaunošanai.

Rezerves kapitāls var izveidot organizācijā vai nu obligāti, vai arī tad, ja tas ir paredzēts dibināšanas dokumentos. Rezerves fonda veidošana tiek veikta, veicot obligātus ikgadējus atskaitījumus no peļņas, līdz tiek sasniegts noteiktais apjoms. Tos ar akcionāru sapulces lēmumu var izmantot, lai segtu organizācijas zaudējumus, atmaksātu obligācijas vai atpirktu savas akcijas, ja nav citu līdzekļu. Rezerves kapitālu nevar izmantot citiem mērķiem.

Tīrā peļņa. Peļņa ir organizācijas neto ienākumu forma, kas izsaka pārpalikuma produkta vērtības formu. Ienākumu aprēķins no preču, darbu un pakalpojumu pārdošanas tiek veikts, pamatojoties uz datiem par preču klāstu, to realizācijas apjomu vietējā un ārvalstu tirgos un katra veida cenām. Bruto ienākumi veidojas no ieņēmumiem par visām pārdotajām precēm (pakalpojumiem). No tā tiek atskaitīts PVN un citi nodokļi, kas tiek aplikti ar ieņēmumiem. Šajā gadījumā PVN summa tiek samazināta par līdzekļu summu, kas samaksāta par materiāliem, izejvielām, degvielu un cita veida materiālajām vērtībām. Pamatojoties uz neto kopējiem ienākumiem, nosaka ienākumus uz vienu produkcijas vienību. Peļņa tiek aprēķināta, pamatojoties uz neto pārdošanas ieņēmumiem mīnus ražošanas izmaksas. Iegūtā pozitīvā starpība nozīmē bruto peļņu, bet negatīva – zaudējumus. Atņemot ienākuma nodokli, paliek tīrā peļņa, no kuras tiek izmaksātas dividendes par priekšrocību un parastajām akcijām. Atlikusī nesadalītā peļņa tiek uzkrāta gadu gaitā un tiek izmantota investīciju programmas finansēšanai.

Peļņa ir galvenais organizācijas attīstības līdzekļu avots. Krievijas organizāciju peļņas izmantošanu pašfinansēšanai ierobežoja šādi iemesli:

Ražošanas samazināšanās un saražotās produkcijas nekonkurētspēja daudzos aspektos;

apgrūtinoša nodokļu politika;

Straujš izmaksu pieaugums salīdzinājumā ar produktu cenu pieaugumu.

Būtisku ietekmi uz investīciju mērķiem atvēlētās tīrās peļņas apjomu atstāj organizācijas īpašnieku politika attiecībā uz peļņas sadali patēriņam un uzkrāšanai.

Pašu finanšu investīciju resursu trūkums tiek kompensēts, piesaistot līdzekļus no ārējiem avotiem.

Starp mūsu pašu finansējuma avotiem īpašu vietu ieņem amortizācijas izmaksas.

Nolietojuma atskaitījumi atspoguļo pamatlīdzekļu nolietojuma monetāro izteiksmi. Tie ir iekļauti ražošanas izmaksās kā daļa no ieņēmumiem no tā pārdošanas, kļūstot par iekšējo avotu vienkāršai un paplašinātai pamatlīdzekļu pavairošanai. Attīstītajās valstīs amortizācijas maksa sedz līdz pat 70-80% no uzņēmumu investīciju vajadzībām.

Amortizācijas maksas apmērs ir atkarīgs no objektīva ražošanas pamatlīdzekļu vērtības novērtējuma, nolietojuma aprēķināšanas metodes un zinātnes un tehnikas progresa tempa.

Būtībā nolietojums ir daļa no ieņēmumiem no produktu pārdošanas, kas ir atbrīvota no ienākuma nodokļa. Tas ir avots uzņēmuma kapitalizēto aktīvu vienkāršai reproducēšanai.

Ir divas nolietojuma aprēķināšanas metodes:

Lineārs, kurā nolietojuma likmi aprēķina, ņemot vērā pamatlīdzekļu pašizmaksu un kalpošanas laiku;

Paātrinātais nolietojums - pamatlīdzekļu pašizmaksa tiek norakstīta īsākā laika periodā un ar lielākām likmēm.

Paātrinātā nolietojuma faktiskā vērtība uzņēmumam ir ienākuma nodokļa saistību dzēšanas atlikšana, jo pirmajos pamatlīdzekļu darbības gados ievērojama daļa ieņēmumu tiek novirzīta nolietojuma izmaksu veidošanai, nevis peļņai.

Tomēr paātrinātā nolietojuma izmantošana nav plaši izplatīta, daudzi uzņēmumi izmanto lineāro metodi.

Vienas vai citas metodes izmantošana nolietojuma izmaksu aprēķināšanai lielā mērā ir atkarīga no organizācijas saimnieciskās darbības rezultātiem. Amortizācijas likmes palielināšana no naudas plūsmas viedokļa ir efektīva, līdz finanšu rezultāts ir pozitīvs.

Amortizācijas maksas kā investīciju avota priekšrocība salīdzinājumā ar citiem ir tāda, ka neatkarīgi no uzņēmuma finansiālās situācijas šis avots pastāv un vienmēr paliek uzņēmuma rīcībā. Uzņēmumam tie jāizmanto paredzētajam mērķim - ieguldījumu darbības finansēšanai. Tomēr praksē daudzi uzņēmumi izmanto amortizācijas maksu citiem mērķiem, galvenokārt apgrozāmā kapitāla papildināšanai, kas samazina uzņēmuma investīciju potenciālu.

Lai palielinātu uzņēmuma investīciju potenciālu, izmantojot amortizācijas atskaitījumus kā ieguldījumu resursus uzņēmumos, nepieciešams īstenot efektīvu amortizācijas politiku, tai skaitā pamatlīdzekļu atražošanas politiku, pilnveidot nolietojuma atskaitījumu aprēķināšanas metodes, izvēloties prioritārās izmantošanas jomas. nolietojuma atskaitījumi utt.

Jāatzīmē, ka pamatkapitāla izmantošanu investīciju finansēšanai raksturo šādas pozitīvas iezīmes:

Vienkārša iesaistīšanās, jo tam nav nepieciešama citu uzņēmumu piekrišana;

Nav nepieciešams maksāt aizdevuma procentus dažādos tā veidos;

Nodrošināsim uzņēmuma finansiālo ilgtspēju, tā maksātspēju ilgtermiņā un attiecīgi mazinot bankrota risku.

Tomēr pamatkapitālam ir šādi trūkumi:

Ierobežotas finansiālās iespējas labvēlīgu tirgus apstākļu periodos būtiski paplašināt uzņēmuma ieguldījumu un pamatdarbību;

Augstas pamatkapitāla izmaksas salīdzinājumā ar alternatīviem kapitāla veidošanas parāda avotiem.

Tādējādi uzņēmumam, kas darbojas tikai uz sava kapitāla rēķina, ir augsta finansiālā stabilitāte, bet tā attīstības temps ir ierobežots, jo netiek izmantotas finansiālās iespējas peļņas palielināšanai no ieguldītā kapitāla.

Aizņemtie līdzekļi (aizdevumi no bankām un piegādātājiem). Aizņemtie līdzekļi tiek saprasti kā naudas līdzekļi, kas saņemti uz noteiktu laiku un ir pakļauti atmaksai ar procentiem. Aizņemtie avoti ir: līdzekļi, kas saņemti no obligāciju emisijas, citas parādsaistības, kā arī līdzekļi, kas saņemti aizdevumu veidā no bankām, finanšu iestādēm un valsts.

Aizņemtā kapitāla izmantošana uzņēmuma darbības finansēšanai ir ekonomiski izdevīga, jo maksa par kredītu izmantošanu ir vidēji zemāka nekā par pamatkapitālu. Tas nozīmē, ka normālos apstākļos aizņemtais kapitāls ir lētāks avots salīdzinājumā ar pašu kapitālu. Šī avota piesaiste ļauj finanšu vadītājiem ievērojami palielināt kontrolēto finanšu resursu apjomu un tādējādi paplašināt uzņēmuma investīciju iespējas.

Aizņemto kapitālu raksturo šādas pozitīvas iezīmes:

Diezgan plašas piesaistes iespējas, īpaši ar augstu uzņēmuma kredītreitingu, ķīlas esamību vai galvotāja galvojumu;

Uzņēmuma finansiālā potenciāla pieauguma nodrošināšana, ja nepieciešams būtiski paplašināt tā aktīvus un palielināt saimnieciskās darbības apjoma pieauguma tempu;

Zemākas izmaksas salīdzinājumā ar pamatkapitālu, tostarp pateicoties “nodokļu vairoga” efektam.

Tajā pašā laikā aizņemtā kapitāla izmantošanai ir šādi trūkumi:

Aizņemtā kapitāla izmantošana var izraisīt palielinātu finansiālo atkarību, t.i. finanšu stabilitātes samazināšanās;

Aizņemtā kapitāla izmaksu liela atkarība no finanšu tirgus apstākļiem;

Piesaistes procedūra ir sarežģīta, jo aizdevēji atsevišķos gadījumos pieprasa atbilstošas ​​trešās personas garantijas vai ķīlu.

Tādējādi aizņemtie līdzekļi ir nozīmīgs investīciju finansēšanas avots. Uzņēmumam, kas izmanto aizņemto kapitālu, ir lielāks finansiālais potenciāls tehniskai un ekonomiskai attīstībai un iespēja palielināt savas darbības finansiālo rentabilitāti. Tomēr šis avots Krievijas investoriem ir grūti pieejams vairāku iemeslu dēļ. Pirmkārt, komercbankas reti izsniedz ilgtermiņa investīciju aizdevumus, jo trūkst uzticamu garantiju to atmaksai. Otrkārt, pats aizdevums ir postošs aizņēmējiem, jo ​​aizdevuma lietošanas likme bieži pārsniedz pat visrentablāko uzņēmumu peļņas likmi.

Kredīti tehnoloģiju iekārtu piegādātājiem ārvalstīs ir plaši izplatīti, taču tos var nodrošināt ar uzticamas bankas garantiju vai valsts garantiju.

100 RUR bonuss par pirmo pasūtījumu

Izvēlēties darba veidu Diplomdarbs Kursa darbs Abstrakts Maģistra darbs Prakses atskaite Raksts Referāts Pārskats Pārbaudes darbs Monogrāfija Problēmu risināšana Biznesa plāns Atbildes uz jautājumiem Radošais darbs Eseja Zīmējums Esejas Tulkošana Prezentācijas Rakstīšana Cits Teksta unikalitātes paaugstināšana Maģistra darbs Laboratorijas darbs Tiešsaistes palīdzība

Uzziniet cenu

Investīcijas – tie ir naudas līdzekļi, vērtspapīri, cita manta, tai skaitā īpašuma tiesības, citas tiesības, kurām ir naudas vērtība, kas ieguldīti uzņēmējdarbības vai citas darbības objektos, lai gūtu peļņu vai iegūtu citu lietderīgu efektu.

Pastāv trīs veidu ieguldījumi :

1. Finanšu;

2. Īsts;

3. Inteliģents.

Finanšu (portfeļa) investīcijas - tā ir vērtspapīru, akciju, obligāciju iegāde, naudas ieguldīšana depozītu kontos bankās par procentiem. Veicot finanšu ieguldījumus, investors palielina savu finanšu kapitālu, saņemot dividendes, t.i. ienākumi no vērtspapīriem.

Reāls ieguldījums , t.i. naudas ieguldīšana reālos aktīvos. Nekustamie aktīvi ir tieši ražošanas līdzekļi un patēriņa preces. Reālās investīcijas ir investīcijas jaunu uzņēmumu izveidē, rekonstrukcijā un esošo uzņēmumu tehniskajā pārbūvēšanā. Šajā gadījumā investoru uzņēmums, ieguldot līdzekļus, palielina savu ražošanas kapitālu (OPF un to funkcionēšanai nepieciešamos pamatlīdzekļus).

Inteliģentas investīcijas – tā ir kapitāla ieguldīšana ražošanā, pērkot patentus, licences, maksājot par R&D, tas ir personāla apmācības un pārkvalifikācijas finansēšana.

Atkarībā no ieguldījumu perioda investīcijas var būt ilgtermiņa vai īstermiņa. Ilgtermiņa investīcijas ir ieguldījums pamatlīdzekļu un nemateriālo aktīvu radīšanā un pavairošanā. Īstermiņa investīcijas – tas ir ieguldījums pamatlīdzekļos, t.i. ieguldot krājumos un vērtspapīros.

Atbilstoši īpašuma veidam investīcijas tiek sadalītas locītavu, ārzemju, Valsts Un Privāts.

Pamatojoties uz reģionālajām īpatnībām, investīcijas tiek sadalītas investīcijas ārvalstīs Un investīcijas valsts iekšienē .

Pamatojoties uz līdzdalības raksturu, tiešās un netiešās investīcijas tiek nošķirtas. Tiešās investīcijas – Tas ir tiešs ieguldījums materiālos objektos. Netiešās investīcijas pieņemt starpnieka klātbūtni.

Investīciju lēmumi - Tie ir lēmumi, kas rada ievērojamas izmaksas un izmaiņas uzņēmuma aktīvos. Neatkarīgi no tā, kādi aktīvi tiek iegādāti, gala rezultāts būs atkarīgs no pareizā ieguldījuma lēmuma. Ieguldījumus nevar uzskatīt pilnībā atrauti no uzņēmuma darbības kopumā. Tajā pašā laikā investīciju efektivitāte ir atkarīga no ārējā vidē notiekošajiem procesiem, t.i. Pieņemot lēmumu par ieguldījumu, ir jāanalizē uzņēmuma ārējā un iekšējā vide.

Kapitālieguldījumu finansēšanas avoti noteikti Krievijas Federācijas 1994.gada 21.marta lēmumā (Nr.22) saskaņā ar šo lēmumu uzņēmumu kapitālieguldījumus var finansēt, izmantojot:

1. Pašu finanšu resursi un investoru ekonomisko rezervju ietvaros. Peļņas dēļ; atskaitījumu nolietojums; pilsoņu un juridisko personu naudas ietaupījumi un naudas uzkrājumi, kā arī apdrošināšanas iestāžu iemaksātie līdzekļi kā kompensācija par zaudējumiem, kas radušies negadījumu un dabas katastrofu rezultātā.

2. Aizņemtie finanšu līdzekļi - banku un budžeta aizdevumi, kā arī obligācijas un aizdevumi.

3. Piesaistot investoru līdzekļus. Tie ir līdzekļi, kas saņemti, pārdodot pilsoņu un juridisko personu darba kolektīvu dalībnieku akciju daļas.

4. Uzņēmumu apvienības noteiktajā kārtībā centralizēti finanšu līdzekļi.

5. Līdzekļi no ārpusbudžeta fondiem.

6. Federālā budžeta līdzekļi, kas tiek nodrošināti bez atlīdzības un atmaksājami, un Krievijas Federācijas veidojošo vienību budžeta līdzekļi.

7. Līdzekļi no ārvalstu investoriem.

1. Peļņa un nolietojums ir uzņēmuma pamatlīdzekļu atražošanas avoti.

Visuzticamākie ir jūsu pašu investīciju finansēšanas avoti. Galvenie pašu avoti ir tīrā peļņa un nolietojuma izmaksas.

1. Uzņēmuma bilances peļņu veido peļņa, kas gūta no produkcijas, darbu un pakalpojumu pārdošanas, peļņa no uzņēmuma īpašuma pārdošanas, peļņa, kas gūta no nerealizētajiem darījumiem.

2. Ar nodokli apliekamo peļņu aprēķina no uzskaites vai bruto peļņas, atņemot visus peļņas veidus, kuriem tiek piemērota no peļņas likmes atšķirīga nodokļa likme.

3. Neto peļņa = ar nodokli apliekamā peļņa - ienākuma nodoklis.

Nolietojums ir process, kurā pamatlīdzekļu vērtība tiek pārnesta uz saražotās produkcijas izmaksām to lietderīgās lietošanas laikā.

Amortizācijas maksas kā investīciju avota priekšrocība salīdzinājumā ar citiem ir tāda, ka neatkarīgi no uzņēmuma finansiālās situācijas šis avots pastāv un vienmēr paliek uzņēmuma rīcībā.

1. Aizņemtie līdzekļi

Ar aizņemtiem finanšu līdzekļiem tiek saprasti naudas līdzekļi, kas saņemti uz noteiktu laiku un ir atmaksājami ar % iemaksu. Aizņemtie līdzekļi ietver līdzekļus, kas saņemti no obligāciju emisijas un citām parādsaistībām, kā arī aizdevumiem no bankām un valsts.

Aizņemtos līdzekļus galvenokārt iegūst šādos veidos:

1. Kapitāla piesaiste, izmantojot vērtspapīru tirgu.
2. kredītresursu un valsts finansējuma tirgus.

Kapitāls tiek piesaistīts, emitējot un izvietojot vērtspapīrus.

Līdzekļi no akciju emisijas ir viens no visbiežāk izmantotajiem investīciju finansēšanas avotiem.

Emisiju akciju sabiedrības aktīvi izmanto pamatkapitāla piesaistei. Galvenās akciju emisijas priekšrocības kā finanšu resursu mobilizācijas veids ir zemāka riska pakāpe, salīdzinot ar aizņemto līdzekļu izmantošanu.

Viens no veidiem, kā iegūt aizņemtos līdzekļus kapitālieguldījumiem, ir līzings.

Ir arī ieguldījumu nodokļa atlaide saskaņā ar Krievijas Federācijas Nodokļu kodeksu. Inovācijas pasākumu finansēšanai uzņēmums var izmantot inovācijas nodokļa kredītu, kas ir atliktā nodokļa maksājums.

Šis aizdevums tiek sniegts uz atmaksas un apmaksas noteikumiem, tā sniegšanas termiņš ir no 1 līdz 5 gadiem.

Procenti par ieguldījumu nodokļa kredīta izmantošanu tiek noteikti ne mazāk kā 50% un ne vairāk kā 75% apmērā no Krievijas Federācijas Centrālās bankas refinansēšanas likmes.

Investīciju nodokļa atlaide var tikt nodrošināta gan ienākuma nodoklim, gan reģionālajiem un vietējiem nodokļiem.

Nodokļu maksātāja uzņēmumam ieguldījumu nodokļa kredīts tiek piešķirts šādiem darbības veidiem:

1. veikt savu tiesību pētniecību un izstrādi vai tehnisko pārkārtojumu, tostarp tādus, kuru mērķis ir radīt darbavietas cilvēkiem ar invaliditāti vai aizsargāt vidi no rūpniecisko atkritumu piesārņojuma.
2. īstenošanas vai inovācijas pasākumu organizēšanas veikšana, tai skaitā jaunu vai pilnveidotu tehnoloģiju pielietojumu radīšana, jauna veida izejvielu un piegāžu radīšana.
3. uzņēmuma vai organizācijas īpaša svarīga pasūtījuma izpilde reģiona sociāli ekonomiskajai attīstībai vai īpaši svarīgu pakalpojumu sniegšanai iedzīvotājiem.

5. Ārpusbudžeta līdzekļi

Ārpusbudžeta fondi ietver uzņēmumu un organizāciju pašu līdzekļus, aizņemtos līdzekļus, piesaistītos līdzekļus, individuālo attīstītāju ārpusbudžeta fondu līdzekļus un ārvalstu investīcijas.

6. Budžeta piešķiršana

Budžeta piešķīrumi tiek veikti, valstij pildot savas funkcijas (ekonomiskās, vides, sociālās, tiesībaizsardzības). Ar kapitālieguldījumu palīdzību valsts var ietekmēt ekonomikas strukturālo pārstrukturēšanu.

Budžeta asignējumu saņēmēji var būt valsts uzņēmumi, kā arī juridiskas personas, kas piedalās valdības programmu īstenošanā.

Budžeta finansēšanas principi:

1. panākt maksimālu ekonomisko vai sociālo efektu ar minimālām izmaksām.
2. budžeta līdzekļu izlietojuma mērķtiecīgums.
3. budžeta līdzekļu nodrošināšana līgumslēdzējai organizācijai, kad plāns tiek īstenots un ņemot vērā iepriekš piešķirtās apropriācijas izlietojumu.

Budžeta finansējums var būt bezatlīdzības vai atmaksājams.

Atgriežams finansējums parasti ir vērsts uz inovatīva projekta īstenošanas komerciālo efektu.

Bez maksas finansējums tiek veikts, iekļaujot šo būvprojektu federālās valdības dienestu būvprojektu un objektu sarakstā.